阿里等18家机构投过的欧谱曼迪开启IPO冲刺 高端内窥镜市场将遇变局？

《科创板日报》5月27日讯（记者 敖瑾）据证监会官网公告，近日，广东欧谱曼迪科技股份有限公司（下称“欧谱曼迪”）在广东证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。

欧谱曼迪成立于2013年7月，主做荧光内窥镜等高端医疗器械的研发与生产。截至目前，欧谱曼迪已完成7轮融资，投资方包括国投招商、达晨财智、春华资本以及阿里巴巴等18家机构。

欧谱曼迪联合创始人唐前锋此前在接受媒体采访时表示，公司在国内荧光内镜占有率超40%。

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有关注内窥镜领域的投资人对《科创板日报》记者表示，随着迈瑞、开立以及图格等厂商的4K内窥镜陆续获得医疗器械注册许可证，并加大在医疗机构的推广，国产厂商有望在目前由进口品牌占领的市场中突破更多份额，而同时，国产品牌之间也将产生更加激烈的竞争。

清华系光学博士创业医疗领域

欧谱曼迪于2013年在佛山南海成立，四位创始人来自清华大学精密仪器系光学仪器、精密仪器专业。公开信息显示，该公司于2018年研发出荧光系列第一代产品并投放市场，又于2020年推出二代产品4K荧光导航内镜系统，同年8月，产品获得医疗器械注册证。

目前，欧谱曼迪产品线覆盖了白光/荧光导航腔镜系统、软镜系统、一次性镜系统，以及配套器械、荧光显影剂等。

据欧谱曼迪联合创始人唐前锋此前接受媒体采访时表示，2021年，欧谱曼迪在国内的荧光内镜市场占有率超40%，超过进口品牌。

另有了解内窥镜市场情况投资人亦对《科创板日报》记者表示，在荧光领域，目前确由欧谱曼迪和进口品牌史赛克各占据大概一半的市场份额。其认为，欧谱曼迪综合而言处于较好的发展态势，“光学方面有较强的实力，在硬件等其他领域则还有提升的空间。”

该人士进一步表示，欧谱曼迪的产品因较早拿到医疗器械注册许可证，因此有上市推广的先发优势，而随着其他医疗器械厂商的4K产品也陆续拿证上市，欧谱曼迪将面临更加激烈的竞争。

“在4K荧光的高端内窥镜领域，目前业内项目整体研发都已经取得了相当程度的进展，产品相对而言同质性会强一点，欧谱曼迪虽然先拿到了注册许可证，但后面包括迈瑞、开立以及图格等厂商也都相继拿证了，所以后续这些国产厂商会在4K荧光这块市场，从进口品牌那里突破更多份额，而同时，国产品牌之间也会呈现更加激烈的竞争局面。”

其表示，因此，对欧谱曼迪而言，当前确是一个较好的上市窗口期。“当前欧谱曼迪总体能呈现出比较好的报表数据，再叠加研发方面的进展，这个时间点去冲刺上市应该是很好的时机，再往后就会面临越来越激烈的市场竞争，毕竟各厂商的市场推广能力也都不弱。”

资本热度于2020年开始显著增加

欧谱曼迪在一级市场受到众多资方关注。公开数据显示，截至目前，欧谱曼迪已完成7轮融资，投资方包括国投招商、达晨财智、春华资本以及阿里巴巴等18家机构。

粤科金融生物医药组投资总监李研告诉《科创板日报》记者，内窥镜领域在资本市场的热度于2020年出现明显的增加。

“主要原因在于一些项目的产品已经上市，并且在市场上获得了较好的反馈，开始有了装机和销量。大家开始看到，国产内窥镜本身的产品性能跟进口的也是有得拼的，在这样的前提下，有不少基于中后期的大体量基金敢于在这块出手，所以会看到进入内窥镜行业的投资金额在2020年增多。”

其进一步表示，在资本运作的层面，一些医药大赛道的企业，通过多做品规然后冲刺港股的路径，也让资本看到了快速退出的空间，这也刺激了一批风投基金对内窥镜的投入。

财联社创投通数据显示，2020年至今，内窥镜领域共发生投融资事件144起，参与的机构不乏红杉中国、元禾控股、深创投、腾讯、阿里等知名投资方。其中欧谱曼迪、瑞派医疗、英美达以及华芯医疗等多个项目期内完成了4轮或以上的融资。

瑞派医疗及华芯医疗均属于一次性内窥镜这一细分领域。李研告诉记者，一次性内窥镜近年发展较快。“从瑞派开始，好几个一次性内窥镜项目，无论是融资还是业务，走得都比较快，一次性内窥镜可以说是细分领域里这几年的风口。”

工商信息显示，瑞派医疗成立于2015年，截至目前已完成6轮融资，其中4轮发生于2020-2022年间，参与投资的包括红杉中国、元禾原点、腾讯投资、越秀产业基金以及同创伟业等多个头部机构。

政策鼓励亦是内窥镜行业成为风口的其中一大原因。包括广东、四川、浙江等多省都曾在2021年前后出台政策，鼓励公立医院优先采购国产品牌。

“信号确实是传递下去了，能明显看到很多地区在招投标时都会严格要求医院论证为什么要用进口器械，且国产器械确实这段时间起量很快。整个进口替代的趋势，逻辑也是说得通的。”李研表示。

相关统计数据显示，截至目前，无论是硬镜还是软镜领域，国内市场都为海外品牌占据了大部分的市场份额，尤其是在软镜领域，奥林巴斯、宾得等进口品牌的市场份额超80%。

在李研看来，医疗器械类产品需要较长周期的研发和积累，尤其是影像类产品，而目前这一领域已经初见成果。

“影像类产品，需要项目在图像算法优化方面的积累，还涉及硬件体系的搭建，包括数据流的传输，光学层面通路怎么做得更好、传输更稳，还有采集的模拟速度，这些都需要较长的时间去打磨。此外，国内很多硬件工程师、图像算法工程师大多还是集中在车企、互联网公司，专注医学的这方面人才还是比较少的，所以需要给这些影像类器械产品成长的时间。”

但其亦表示，当前行业内仍存在急功近利的问题，“见过有太多家的产品，也许是出于融资需要又或者其他特殊目的，急于做市场，即先快速拿证卖着，然后才回过头来打磨产品，但最终的结果就是整个产品稳定性不好。”

其表示，在内窥镜领域，这种操作表现为，项目方直接找到模组厂商定制一个解决方案然后报证，“就有点相当于之前仿制药的概念了，迅速做市场，但这样产品在市场的销售生命周期就很短，因为没有原研能力在软硬件上有所突破，很难和进口厂商竞争高端市场。目前，县级2万多家医疗机构都已经开始采购4K内窥镜产品了，就更不用提3700多家三甲医院了，产品再下沉其实没有意义了。”